高景气度下的中国医美市场，劣币驱逐良币？

作者：新康界

近一年来，尽管整个医疗板块市场表现低迷，但中国医疗美容市场却仍然保持高速增长，经过多年发展，中国医美市场规模已跃居全球第二，市场规模从2017年的993亿元增长至2021年的1891 亿元，CAGR 为 17.5%，增速远高于全球增速（3.0%）火币中国。然而，中国医美市场的渗透率却远低于日本、韩国及欧美国家，据统计，2020年我国每千人疗程量仅 20.8 次，是巴西的一半，韩国的四分之一，市场规模天花板远未到来。而随着国内消费升级、医美市场教育成熟提升、网红/直播经济的兴起以及人们接受度的逐步提升，到2025年将达到3500多亿元，预计2030年有望超过6000亿市场规模的体量。

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市场乱象严重影响行业良性发展

据查询数据得知，截至目前，国内共有8.6万家企业名称或经营范围含“医美、医疗美容、整形”，其中仅2021年新增注册企业数量就达到3万家，而其中个体工商户占比30%，成立于1-5年内的医美企业占比超过80%火币中国。一方面，表明国内医美行业的景气度很高，人们纷纷涌入医美市场领域。另一方面，个体工商户的高比例参与，也表明医美终端市场的进入门槛不高，竞争将会异常激烈。

然而，在中国医美市场高速增长需求与暴利之下，伴随的是随之而来的行业乱象却不断发生，特别是对于中国年轻群体，对于想“变美”的愿望十分渴求，容易走极端，忽视某些不良医院或诊所的蛊惑，加之监管不严，无法识别正规机构，其导致行业内广告乱象、乱收费、医师无执照、机构无资质，医疗设备及产品不正规等等情形频繁发生，最终对其造成的身体以及心理上或多或少的损失火币中国。

国内医美市场的乱象可以从以下几方面看出：

第一，在医美市场需求快速增长之下，具备专业外科整形医生数量严重不足，与欧美、日韩等发达国家存在较大差距火币中国。根据数据统计，2020年，每10万人口中整形外科医生的数量中，韩国为5/10万人口，美国、巴西及欧美平均在2/10万人口以上，而中国不及美、日、欧美等发达国家的十分之一，仅为0.2/10万人口。

2020年每10万人口中整形外科医生的数量

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数据来源：ISAPS、World Bank、iResearch火币中国，艾尔建美学&德勤研究

第二，根据医美机构数量对应匹配专业的医美专业人员，我国医美行业对于标准需求的专业医疗人员应为10万人以上，根据《中国卫生健康统计年鉴2021》，但2020年我国整形外科医院含助理医师在内的注册执业医生数量为2,953人，注册护士为2,135人，美容医院含助理医师在内的注册执业医生数量为15,348人，注册护士为11,594人，合计符合医美行业规范的专业医疗从业人员仅32,030人，缺口巨大火币中国。

合规医务人员与行业标准存在较大差距

数据来源：中国卫生健康委员会、企查查

第三，据iResearch统计，截止2019年，非法医美场所90%以上的医美设备为假货，约10%的正品和水货通过租赁或走私流入市场；市面流通的注射类针剂，正品率约33.3%，每销售1支正品针剂便至少有2支非法针剂在市面上流通，这严重影响正规医美企业和机构的良性发展火币中国。

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劣币驱逐良币

近日，杭州古名文化艺术策划有限公司新增一则行政处罚火币中国。处罚事由显示，2017年1月至2021年11月，该公司分支机构千和医疗美容诊所为客户提供医疗美容项目服务，利用个人银行账户收取服务款并隐匿收入超47.55亿元，未计入财务账。不禁惊呼，知道医美赚钱，不知道医美这么赚钱！

在千和医美隐匿收入47亿的新闻曝出后，市场对医美行业的盈利问题更关注火币中国。要知道，同样是终端医美机构，今年4月，由明星刘涛代言的美容连锁品牌美丽田园向港交所递交招股书，冲击“美容院第一股”，招股书显示，2021年美丽田园收入为17.8亿元，净利润2.08亿元，拥有超7万会员，活跃会员平均消费约超过2万元。另外一家向港交所递交招股书的伊美尔，在2021年营收也只有8.11亿元。可以看出，医美市场存在非常大的隐形收入，与公开信息所见相比，并不能展现医美行业的实际情况。

2022年上半年，在疫情影响下，医美机构的日子并不好过火币中国。据朗姿股份、奥园美谷发布2022年半年度业绩来看，朗姿股份2022年上半年共实现营收18.09亿元，同比增长1.10%，归母净利润0.09亿元，同比减少90.09%；奥园美谷2022年上半年共实现营业收入7.49亿元，同比减少35.81%，归母净利润-0.78亿元，同比减少256.28%。

在医美行业上游中，上市的“医美三巨头”，2021年度华熙生物营收为49.49亿元，昊海生科营收为17.66亿元，爱美客营收14.48亿元火币中国。2022年上半年，爱美客实现收入8.85亿元，华熙生物实现收入29.35亿元，均有不同程度的增长，昊海生科上半年营收9.68亿元，有所下降，整体上游的销售规模依然较小，行业龙头效应不明显。在产品优势下，往往一个行业上游端是最赚钱的，但到了医美行业，却大不相同。作为上游龙头公司，拥有产品技术护城河以及90%以上的毛利率，收入规模还不如一家医疗终端机构，下游医美市场乱象可见一斑。

A股部分医美上市企业概览

数据来源： 同花顺iFinD火币中国，中康产业研究中心整理

在医美市场下游领域，做医美互联网“中介”的新氧，在过去几年实现了飞跃式发展，2019年5月，新氧头顶“互联网医美第一股”的光环成功登陆美国纳斯达克，公司发行价为13.8美元/股，并随后涨至22.8美元/股高点，市值一度超过20亿美元火币中国。然而，上市即巅峰，截至现在，股价已不足1美元，市值也跌了9成，至1亿美元。

2022年上半年，新氧实现营收6.09亿元，同比减少24.9%，为新氧近5年来营收首度下滑火币中国。利润方面，新氧上半年的归母净亏损为9913.7万元，同比扩大886.99%。一方面，新氧的营销费用不断扩大，但并没有带来与之对应的营业收入的增长，从而进一步侵蚀利润，造成亏损的扩大。另一方面，从2021年二季度到今年一季度，新氧预定服务的用户总数的分别为24.48万人、17.42万人、15.99万人、12.04万人，缩水已经超过一半。广告巨大投入，但并没有换来服务用户的增长反而下降。

究其原因，疫情或许有一定影响，但更多从行业及企业内部开始变化，比如医美机构在新氧平台发布违法广告多次被罚；新氧虚假宣传、涉黄被新华社等点名；竞价广告的出现等等火币中国。新氧的存在的价值是对有医美需求客户的正确指引，如果失去了初衷，利益至上，或许将会失去大批用户，催生背后的医美机构大肆获利，最终造成行业口碑进一步降低，不利于国内医美行业的良性发展。

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结语

在人们的认知里，医美行业是属于非常暴利的行业，然而在目前，那些真正获取暴利的，往往是没有资质、产品成本极低，但过度包装宣传，严重脱离实际效果的的“黑医美”机构火币中国。这在一定程度上挤压了正规机构或企业的市场。当然，在监管力度不断加大下，行业发展环境将不断改善，龙头优秀公司在产品、技术以及规模优势方面将逐渐显现。 

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